Мейкеры и тейкеры: роли участников биржи и как их стратегии влияют на ликвидность

Любой биржевой рынок устроен вокруг взаимодействия двух типов участников. Одни трейдеры формируют предложение, заранее размещая ордера на покупку или продажу и тем самым создавая возможность для сделки. Другие — используют эти возможности, исполняя уже существующие заявки. Эти роли называются мейкер и тейкер, и именно их взаимодействие лежит в основе работы биржи.

Понимание различий между мейкерами и тейкерами важно не только с точки зрения механики торгов, но и с практической стороны. От выбранной роли зависят комиссии, скорость исполнения сделок, влияние на рынок и подход к торговой стратегии. Разобравшись в том, как работают эти участники, трейдер получает больше контроля над издержками и осознаннее выстраивает свою торговлю.

Рисунок 1 —Простая схема работы мейкеров (поставщиков ликвидности) и тейкеров (потребителей ликвидности).

Тейкер (Taker) — это трейдер, чья заявка исполняется немедленно за счет уже существующих ордеров в стакане. В отличие от мейкера, тейкер не добавляет заявку в книгу ордеров, а использует доступное предложение, тем самым «забирая» ликвидность с рынка.

На практике тейкер покупает по лучшей текущей цене продажи (ask) или продает по лучшей цене покупки (bid). Чаще всего для этого применяются рыночные ордера — сделки «здесь и сейчас». Тейкером также считается трейдер, размещающий агрессивную лимитную заявку по цене, уже присутствующей на противоположной стороне стакана. По этой же логике ордера типов IOC (Immediate or Cancel — «исполнить или отменить») и FOK (Fill or Kill — «исполнить или аннулировать») относятся к тейкерским, независимо от того, исполняются они полностью или частично.

Главный приоритет тейкера — скорость исполнения. Такой подход позволяет мгновенно войти в позицию или выйти из нее, но за это приходится платить более высокой комиссией. В бытовой аналогии тейкер — это покупатель, который берет товар с полки и сразу идет на кассу, не создавая нового предложения, а используя уже имеющееся.

Мейкер (Maker) — это трейдер, который создает предложение на рынке, размещая заявку, не исполняемую немедленно. Такой ордер попадает в биржевой стакан и остается там до тех пор, пока на него не найдется встречная сторона. Пока заявка «ждет» исполнения, мейкер добавляет ликвидность и формирует глубину рынка.

Обычно мейкер использует лимитные ордера, выставляя покупку ниже текущей рыночной цены или продажу — выше нее. Его цель — не скорость, а цена: сделка должна состояться только на заранее заданных условиях. Например, если BTC торгуется по 111 000 $, мейкер может разместить лимитную заявку на покупку по 110 500 $ и дождаться коррекции рынка.

Биржи поощряют такую модель поведения, поскольку лимитные ордера делают торговлю более стабильной и предсказуемой. Поэтому мейкеры, как правило, платят меньшую комиссию или получают дополнительные льготы за предоставление ликвидности.

В бытовой аналогии мейкер — это поставщик, который выкладывает товар на полку магазина, создавая предложение для будущих покупателей.

Ликвидность — это «кровь» рынка: способность актива быстро обращаться по ожидаемой цене с минимальными потерями. На биржах она формируется за счет взаимодействия мейкеров и тейкеров. Мейкеры наполняют стакан лимитными заявками, создавая ценовые уровни и глубину рынка. Тейкеры используют эту ликвидность, исполняя уже существующие ордера и превращая потенциальный спрос и предложение в реальные сделки.

Эта система взаимозависима. Без мейкеров не было бы стакана заявок и цен, по которым можно мгновенно торговать. Без тейкеров заявки мейкеров оставались бы неисполненными, а рынок — статичным. Каждая сделка всегда происходит между этими двумя ролями, а биржа лишь сопоставляет ордера.

Активность мейкеров и тейкеров напрямую влияет на цену. Агрессивные тейкерские заявки часто двигают рынок: покупки по ask толкают цену вверх, продажи по bid — вниз. Мейкерские ордера, напротив, формируют уровни поддержки и сопротивления, выступая «стенами» ликвидности, которые могут сдерживать или направлять движение цены.

Для биржи ликвидность — главная ценность. Чем глубже стакан и чем больше заявок доступно для исполнения, тем удобнее торговля и выше обороты. Поэтому площадки заинтересованы прежде всего в мейкерах — участниках, которые добавляют заявки и формируют рынок.

Отсюда и модель комиссий. Тейкер платит стандартную комиссию, поскольку он использует уже существующую ликвидность и «потребляет» рыночный ресурс. Мейкер, напротив, этот ресурс предоставляет: его ордер увеличивает глубину стакана и улучшает условия для других трейдеров. В награду биржа снижает для него комиссию или устанавливает нулевую ставку.

На практике это выражается в разных тарифах: например, тейкер платит около 0,1%, тогда как мейкер — 0,075% или меньше. Всё зависит от объема торгов и статуса аккаунта. Такая схема наглядно реализована в тарифных сетках Binance и Bybit, где комиссии четко разделены по ролям и дополнительно снижаются при росте оборота.

Выбор между ролью мейкера и тейкера зависит не от «правильности», а от торговой задачи и приоритетов в конкретный момент. Оба подхода используются на одном рынке и нередко — одним и тем же трейдером, но в разных ситуациях.

Стратегия тейкера ориентирована на скорость. Размещая рыночный или агрессивный лимитный ордер, трейдер получает гарантированное и мгновенное исполнение по лучшим доступным ценам в стакане. Это критично при высокой волатильности или необходимости быстро войти в позицию либо зафиксировать результат. Минусы такого подхода — более высокая комиссия и потенциально менее выгодная цена исполнения из-за спреда и проскальзывания.

Стратегия мейкера делает акцент на цене и издержках. Используя лимитные ордера и размещая заявки в стакане, трейдер может купить дешевле или продать дороже текущего рынка, а также заплатить меньшую или нулевую комиссию. Недостаток — отсутствие гарантии исполнения: ордер может долго ждать своей очереди или вовсе не исполниться, если рынок уйдет в другую сторону.

Понять свою роль просто: если заявка не исполняется сразу и попадает в стакан, вы действуете как мейкер. Если ордер исполняется мгновенно и не появляется в книге заявок — вы тейкер. Оптимальный выбор стратегии зависит от стиля торговли (скальпинг, позиционная или долгосрочная торговля), рыночных условий и цели — минимизировать комиссии или получить скорость исполнения.

Всегда ли лимитная заявка — это заявка мейкера?
Нет. Лимитная заявка считается мейкерской только если она не исполняется сразу и попадает в стакан. Если ордер выставлен по цене, уже доступной с противоположной стороны, и исполняется мгновенно, он классифицируется как тейкерский.

Может ли одна заявка быть и мейкерской, и тейкерской?
Да, при частичном исполнении. Одна часть ордера может исполниться сразу (как тейкер), а оставшийся объем — исполниться позже из стакана (как мейкер). Комиссии считаются отдельно.

Где посмотреть комиссии мейкера и тейкера?
В истории сделок или отчетах по комиссиям на бирже. Обычно рядом с каждой сделкой указан тип комиссии — maker или taker.

На всех ли биржах есть скидки для мейкеров?
На большинстве крупных централизованных бирж — да, но условия различаются. Скидки зависят от площадки, торгового объема и статуса аккаунта.

Что выгоднее для начинающего трейдера?
Для старта чаще удобнее быть тейкером — это проще и гарантирует исполнение. По мере опыта имеет смысл переходить к мейкерским стратегиям для снижения комиссий.

Влияет ли объем торгов на комиссии?
Да. На большинстве бирж комиссии снижаются с ростом оборота или при получении VIP-статуса, при этом разница между мейкером и тейкером обычно сохраняется.

Мейкеры и тейкеры — это не противоположности, а взаимодополняющие роли, без которых невозможна работа биржевого рынка. Мейкеры формируют ликвидность, создавая ценовые уровни и глубину стакана. Тейкеры превращают это предложение в реальные сделки, обеспечивая движение рынка и актуальность цен. Именно их постоянное взаимодействие делает торговлю быстрой, предсказуемой и доступной.

Понимание разницы между этими ролями дает трейдеру практическое преимущество. Оно позволяет осознанно выбирать между скоростью и ценой, управлять комиссиями и адаптировать стратегию под текущие рыночные условия. В результате мейкеры и тейкеры выступают двумя столпами здорового рынка, определяя не только ликвидность, но и то, с какой скоростью, по какой цене и с какими издержками совершаются сделки.