CBDC: что такое цифровые валюты центральных банков и зачем они нужны

Что такое CBDC простыми словами

У национальных денег может быть несколько форм существования. Мы привыкли к наличным — банкнотам и монетам, а также к безналичным средствам, которые отражаются на счетах в коммерческих банках. CBDC добавляет к этой системе еще один вариант: цифровые деньги, выпущенные непосредственно центральным банком.

Название CBDC образовано от английского Central Bank Digital Currency — «цифровая валюта центрального банка». К этому классу относятся, например, цифровой рубль, цифровой юань и цифровая рупия. При этом каждая из этих валют остается частью национальной денежной системы. 

Цифровой рубль не является отдельной валютой по отношению к рублю: его номинал равен номиналу российской национальной валюты в других формах.

Основной особенностью здесь является не цифровой формат как таковой. Безналичные деньги тоже существуют в электронном виде. Главное различие заключается в том, кто отвечает за эти средства.

Если деньги находятся на счете в коммерческом банке, они представляют собой обязательство этого банка перед клиентом. CBDC, напротив, выпускается центральным банком и является его обязательством.

Это различие не означает, что коммерческие банки перестают быть нужными. В большинстве моделей они сохраняют роль посредников. Через банковские приложения пользователь может получать доступ к цифровому кошельку, переводить средства и оплачивать покупки, тогда как центральный банк обеспечивает выпуск самой цифровой валюты и работу базовой платформы.

От криптовалют CBDC отделяет еще более фундаментальное различие. Биткоин и другие децентрализованные криптоактивы не выпускаются государственным денежным регулятором. Их функционирование определяется правилами протокола и работой сети. CBDC, напротив, создается в рамках государственной денежной системы, имеет конкретного эмитента и регулируется национальным законодательством.

Как работают цифровые валюты центральных банков

За любой CBDC стоит цифровая система, в которой необходимо решить несколько базовых задач: выпустить деньги, зафиксировать их принадлежность, обеспечить переводы между пользователями и подтвердить совершение операций. Конкретная реализация этих процессов отличается от страны к стране.

В одних проектах пользователь взаимодействует с CBDC через уже привычное банковское приложение. В других для этого может использоваться отдельный цифровой кошелек. 

Интерфейс может выглядеть почти так же, как обычный платежный сервис, но средства при этом учитываются в инфраструктуре цифровой валюты.

Особенно важна роль коммерческих банков в двухуровневой архитектуре — при такой модели центральный банк не обслуживает каждого пользователя напрямую. Он выпускает цифровые деньги и поддерживает ключевую инфраструктуру, а финансовые организации обеспечивают клиентам доступ к системе. 

Для человека это означает привычное взаимодействие с банком, хотя сама природа средств отличается от денег на обычном счете.

Технологически CBDC необязательно должна работать на блокчейне. Для создания такой системы может применяться распределенный реестр (DLT), но центральный банк вправе выбрать и другую архитектуру. Поэтому наличие или отсутствие блокчейна не является критерием, по которому цифровую валюту центрального банка можно отнести к криптовалютам.

Отдельное направление развития — автоматизация расчетов. Система может позволять заранее определить условие, при котором должен состояться платеж. Например, деньги перечисляются получателю только после выполнения определенного требования. Такой механизм называют программируемым платежом.

При этом термин «программируемые деньги» имеет более широкое значение. Он предполагает возможность задавать правила не только для конкретной транзакции, но и для самого использования средств. Возможность такой функциональности определяется архитектурой конкретного проекта и действующим законодательством. 

Поэтому наличие программируемых платежей еще не означает, что государство получает возможность произвольно устанавливать ограничения на любые цифровые деньги.

В результате CBDC разных стран могут существенно отличаться друг от друга. Одни системы предполагают прямое взаимодействие пользователя с центральным банком, другие строятся вокруг коммерческих банков. Где-то используются технологии распределенного реестра, а где-то — централизованные решения. Поэтому говорить о единой модели работы CBDC некорректно.

Какие бывают CBDC

Единого способа классифицировать цифровые валюты центральных банков нет. Их можно разделять по тому, кто ими пользуется, как организовано взаимодействие с финансовыми посредниками и каким образом система учитывает денежные средства:

• Первое важное различие — между розничными и оптовыми CBDC. Розничный вариант рассчитан на массового пользователя. Им могут пользоваться граждане, предприниматели и компании: переводить средства, оплачивать покупки и рассчитываться за услуги. Именно к этой категории относится российский цифровой рубль.
• Оптовые цифровые валюты ориентированы на профессиональный финансовый рынок. Их предполагаемыми пользователями являются банки и другие финансовые организации. Такая инфраструктура может применяться при межбанковских расчетах, сделках с ценными бумагами и других операциях, где ежедневно перемещаются значительные объемы средств.
• Особый интерес к wholesale CBDC связан с международными расчетами. Если несколько государств смогут технически и юридически связать свои цифровые системы, это потенциально позволит упростить движение средств между финансовыми организациями. Однако сама по себе цифровая валюта не решает проблему трансграничных платежей: для этого необходимы совместимые протоколы и договоренности между странами.

По устройству инфраструктуры CBDC также могут быть одноуровневыми и двухуровневыми. В первом случае центральный банк берет на себя практически весь цикл работы с цифровыми деньгами — от выпуска до обслуживания пользователей и обработки операций. Такая модель дает регулятору непосредственный контроль над системой, но требует создания масштабной инфраструктуры.

В двухуровневой системе обязанности распределяются. Центральный банк отвечает за выпуск денег и функционирование основной платформы, а коммерческие банки и финансовые организации становятся связующим звеном между системой и клиентами. Для государства это позволяет использовать уже существующую банковскую сеть, а для пользователя — получать доступ к CBDC через знакомые финансовые сервисы.

Еще один критерий связан с учетом средств: 

1. В account-based модели система опирается на счета пользователей. Для проведения операции необходимо установить личность владельца и подтвердить его право распоряжаться средствами.
2. В token-based модели акцент делается на цифровой единице и проверке ее подлинности. Теоретически такой подход может быть удобен для реализации некоторых специфических сценариев, в том числе отдельных офлайн-платежей. Однако наличие такой функции определяется не только моделью учета, но и всей архитектурой конкретной системы.

Эти признаки можно комбинировать. Например, CBDC может быть розничной по назначению, двухуровневой по архитектуре и при этом использовать определенный способ учета средств. Поэтому перечисленные категории описывают разные стороны цифровой валюты, а не конкурирующие варианты ее устройства.

Чем CBDC отличаются от других форм денег

Рис.1 Отличие CBDC от других форм денег

Главное заблуждение о CBDC связано с тем, что цифровые деньги часто воспринимают как обычные безналичные средства с новым названием. Внешне они действительно похожи: и те и другие существуют в электронной форме и могут использоваться для оплаты товаров и услуг. Однако юридическая и экономическая основа у них разная.

Когда человек хранит деньги на счете в коммерческом банке, банк обязан вернуть ему соответствующую сумму. Именно кредитная организация выступает должником перед клиентом. При использовании CBDC эмитентом является центральный банк, поэтому обязательство возникает непосредственно перед ним.

С криптовалютами ситуация противоположная. У биткоина нет центрального банка-эмитента, который гарантировал бы стоимость монет как национальной валюты. Система работает по правилам протокола, а подтверждение операций обеспечивается участниками блокчейн-сети.

CBDC может использовать технологию распределенного реестра, но это не делает ее криптовалютой. Технологический инструмент и экономическая природа денег — разные вещи. 

Критическим признаком CBDC остается ее статус официальной цифровой формы национальной валюты, выпускаемой центральным банком.

Таким образом, различие между тремя категориями можно свести к эмитенту и характеру обязательства. Банковский депозит связан с коммерческим банком, CBDC — с центральным банком, а децентрализованная криптовалюта вообще не имеет единого государственного эмитента.

Зачем центральным банкам нужны CBDC

Переход платежей в цифровую среду поставил центральные банки перед вопросом о том, какое место государственные деньги будут занимать в экономике будущего. Если большинство расчетов постепенно перемещается в частные цифровые сервисы, регуляторы заинтересованы в сохранении собственной инфраструктуры для обращения национальной валюты.

Одна из возможных целей CBDC — создание дополнительного инструмента для цифровых платежей. В зависимости от конструкции системы он может сделать некоторые виды расчетов быстрее или дешевле, а также обеспечить прямую интеграцию с другими цифровыми сервисами.

Цифровая форма денег также открывает возможности для автоматизации. Платеж можно связать с поставкой товара, выполнением работы или другим событием. Это особенно интересно для бизнеса и государственных программ, где необходимо контролировать выполнение заранее определенных условий.

Еще одна потенциальная область применения — международные расчеты. Сегодня трансграничный платеж может проходить через несколько банков и платежных систем. Если цифровые валюты разных государств будут совместимы, часть этих операций потенциально можно будет упростить.

Для центральных банков и государств CBDC представляет интерес и с точки зрения суверенитета платежной инфраструктуры. Наличие собственной цифровой системы может снизить зависимость от крупных частных компаний и зарубежных платежных сетей.

Также цифровые операции технически проще анализировать, чем наличные расчеты. Это может помочь финансовому мониторингу и борьбе с незаконными операциями.

Именно поэтому CBDC — не только технологический проект. Его реализация затрагивает вопросы денежной политики, банковского регулирования, защиты данных и прав пользователей.

Риски и недостатки CBDC

Чем больше финансовых операций переходит в единую цифровую инфраструктуру, тем выше цена возможной ошибки или сбоя. Если CBDC станет массовым платежным инструментом, техническая неисправность или успешная кибератака потенциально смогут затронуть большое количество пользователей одновременно.

Поэтому одним из главных требований к таким системам становится устойчивость. Инфраструктура должна выдерживать высокую нагрузку, противостоять внешним атакам и иметь резервные механизмы на случай отказа отдельных компонентов.

Отдельный вопрос — приватность. При использовании наличных государство не получает автоматически информацию о каждой покупке. В цифровой системе данные о транзакциях могут фиксироваться и обрабатываться инфраструктурой. Конкретный уровень доступа к ним зависит от законодательства и технического устройства CBDC.

С одной стороны, это может упростить борьбу с отмыванием денег, мошенничеством и финансированием незаконной деятельности. С другой — возникает риск чрезмерного контроля за финансовой активностью граждан. Поэтому одной из центральных задач при проектировании CBDC становится поиск баланса между прозрачностью операций и правом на частную жизнь.

Есть и потенциальная угроза для банковской системы. Если пользователи смогут в любой момент перевести деньги из коммерческого банка в CBDC, в период финансовой нестабильности это способно ускорить отток депозитов. При масштабном сценарии банки могут столкнуться с нехваткой ресурсов для кредитования экономики.

Еще одна проблема связана с централизацией. В отличие от децентрализованных криптовалют, CBDC контролируется организованной системой с конкретным оператором и установленными правилами. Поэтому законодательство должно четко определять пределы полномочий участников инфраструктуры.

Часть этих рисков можно уменьшить. Например, центральный банк может установить лимиты на остатки, предусмотреть специальные механизмы защиты данных, создать резервные центры обработки информации и разработать офлайн-сценарии для отдельных операций.

Наконец, CBDC может столкнуться с проблемой, которая не решается техническими средствами, — отсутствием интереса со стороны пользователей. Если новая форма денег не дает человеку ощутимых преимуществ перед картой или банковским переводом, убедить его перейти на новый инструмент будет сложно. Поэтому успех CBDC зависит не только от возможностей платформы, но и от доверия общества.

CBDC в разных странах

Китай — цифровой юань (e-CNY). Китай стал одним из наиболее заметных участников глобальной гонки за развитие государственных цифровых валют. Проект e-CNY используется в различных сценариях розничных платежей и постепенно распространяется на новые сферы. Для китайских властей цифровой юань является одновременно платежным инструментом и способом дальнейшей модернизации финансовой инфраструктуры.

Россия — цифровой рубль. Российский цифровой рубль создается как дополнительная форма национальной валюты. Он должен существовать одновременно с наличными и безналичными рублями, не меняя их номинальную стоимость. Проект рассчитан на граждан, бизнес и государственные структуры. Среди возможных преимуществ — развитие новых платежных сценариев и автоматизация отдельных целевых расчетов.

Европейский союз — цифровой евро. В еврозоне цифровая валюта рассматривается как дополнение к существующим формам денег, а не как замена наличным. По состоянию на июль 2026 года проект цифрового евро еще находится на этапе подготовки нормативной и технической базы. ЕЦБ планирует начать пилотные операции в 2027 году и при условии своевременного принятия необходимого законодательства быть готовым к возможному выпуску цифрового евро в 2029 году. В числе стратегических задач проекта — создание единого цифрового платежного инструмента и снижение зависимости Европы от внешних платежных инфраструктур.

Индия — цифровая рупия (e₹). Индийский проект развивается сразу в двух направлениях. Розничная версия предназначена для повседневных платежей населения, а оптовая — для финансовых организаций. Такой подход позволяет одновременно проверять возможности CBDC в обычных расчетах и профессиональной финансовой инфраструктуре.

Нигерия — eNaira. Нигерия вошла в число первых африканских государств, запустивших собственную цифровую валюту центрального банка. eNaira предназначена для платежей и переводов, однако ее распространение среди населения оказалось ограниченным. Этот опыт стал показательным: наличие государственной цифровой валюты само по себе не заставляет пользователей отказываться от привычных способов расчетов.

Карибский регион. Восточно-Карибский центральный банк запустил проект DCash для стран валютного союза. Его задачами были развитие цифровых платежей и расширение доступа к современным финансовым сервисам. Однако проект также столкнулся с техническими проблемами, что показало: для устойчивого функционирования CBDC недостаточно создать саму платформу — необходимо обеспечить ее надежность, доступность и готовность пользователей к переходу на новый инструмент.

Рис.2 Цифровые валюты Китая, России, Индии, Нигерии и Кариб

Цифровой рубль как пример CBDC

Российский цифровой рубль представляет собой отдельную форму национальной валюты, выпускаемую Банком России. 

Его принципиальное отличие от обычных безналичных рублей заключается не в стоимости, а в системе обращения. 

Цифровые рубли учитываются на специальной платформе Банка России, тогда как средства на банковском счете отражаются в системах соответствующей кредитной организации.

Доступ к цифровому рублю пользователь получает через банк, подключенный к соответствующей инфраструктуре. Для совершения операций используются банковские приложения и другие предусмотренные системой сервисы. Таким образом, человек может взаимодействовать с цифровыми рублями через привычный финансовый интерфейс, хотя сами средства имеют другой статус.

Цифровой рубль не имеет собственного курса. Его стоимость всегда соответствует стоимости российского рубля в наличной и безналичной формах. Поэтому перевод средств из одной формы рубля в другую не предполагает конвертации по отдельному обменному курсу.

Новая форма денег предназначена для платежей и переводов, а также расчетов за товары и услуги у подключенных участников. Отдельные целевые средства могут использоваться по заданным правилам, что позволяет автоматизировать выполнение определенных условий их расходования.

На июль 2026 года внедрение цифрового рубля продолжается поэтапно: 

1. До 1 сентября 2026 года система развивается в рамках существующего этапа подключения участников. 
2. После этой даты круг пользователей и организаций, для которых операции станут доступными в обязательном порядке, начнет расширяться.
3. Крупнейшие банки должны обеспечить соответствующие сервисы для клиентов, а определенные категории торговых организаций — принимать цифровые рубли к оплате. 
4. Впоследствии аналогичные требования будут распространяться на следующие группы банков и бизнеса.

Параллельно развивается функциональность самой платформы. В июне 2026 года была представлена концепция коммерческой платформы смарт-контрактов, которая должна дать участникам рынка возможность создавать собственные программируемые финансовые сценарии. 

Это направление потенциально расширяет возможности цифрового рубля, однако не означает, что любой пользователь уже может самостоятельно задавать произвольные правила обращения своих средств.

Частые вопросы

Нужно ли платить комиссию за CBDC?

Условия зависят от конкретной цифровой валюты и типа операции. В некоторых проектах базовые платежи для населения могут быть бесплатными, тогда как для бизнеса или отдельных финансовых операций предусмотрены комиссии.

Можно ли использовать CBDC без интернета?

Такая возможность существует не во всех системах. Некоторые проекты предусматривают специальные механизмы для офлайн-расчетов, но их доступность определяется техническими решениями конкретного центрального банка. Например, подобный сценарий предусмотрен в концепции цифрового евро.

Можно ли пользоваться CBDC за границей?

Большинство цифровых валют центральных банков ориентировано прежде всего на внутренние расчеты. Для международного использования потребуется совместимость инфраструктур разных государств и соответствующие межгосударственные соглашения.

Что будет с деньгами, если потерять телефон?

Само устройство не является источником права собственности на CBDC. При потере телефона средства не должны исчезать автоматически. Доступ к ним восстанавливается в соответствии с процедурой, установленной конкретной системой.

CBDC безопаснее банковского счета?

У цифровой валюты и банковского депозита разные риски. CBDC представляет собой обязательство центрального банка, но зависит от надежности цифровой инфраструктуры. Средства на банковском счете связаны с устойчивостью конкретной кредитной организации и механизмами защиты, действующими в соответствующей стране.

Заключение

Появление CBDC связано с попыткой центральных банков адаптировать национальные деньги к экономике, в которой все больше расчетов происходит в цифровой среде. При этом цифровая валюта не является отдельным видом денег с самостоятельным курсом. Это новая форма уже существующей национальной валюты, отличающаяся от банковского депозита прежде всего своим эмитентом и инфраструктурой обращения.

Для государств CBDC открывают несколько потенциальных направлений развития — от модернизации платежей до автоматизации отдельных расчетов и создания новых механизмов трансграничных переводов. Одновременно такие проекты требуют решения сложных вопросов, связанных с кибербезопасностью, финансовой приватностью и стабильностью банковской системы.

Поэтому дальнейшая судьба CBDC будет зависеть не столько от самой технологии, сколько от качества ее реализации. Пользователю должна быть понятна практическая польза новой формы денег, бизнесу — экономический смысл ее внедрения, а государству необходимо обеспечить надежность инфраструктуры и установить четкие границы доступа к финансовым данным.

Скорее всего, цифровые валюты центральных банков не вытеснят в ближайшем будущем все остальные формы денег. Гораздо вероятнее сценарий сосуществования нескольких инструментов: наличных, банковских денег, CBDC, стейблкоинов и криптоактивов. Каждый из них может занять собственную нишу, а мировая финансовая система постепенно станет более разнообразной по используемым формам денег и способам проведения расчетов.