Сплит Zcash ETF от Grayscale на фоне притока $233 млн

Сплит Zcash-ETF от Grayscale и структура капитала

Согласно документам, поданным в SEC, Grayscale проведет сплит Zcash-ETF после притока $233 млн чистого капитала. Процедура не изменит общую стоимость позиций текущих инвесторов, однако расчетная цена одной акции снизится примерно в три раза. Подобный шаг традиционно направлен на повышение ликвидности инструмента на фондовом рынке.

С момента конвертации траста в полноценный биржевой фонд 25 августа 2026 года совокупный торговый оборот ZCSH превысил $11 млрд. К середине сентября чистые активы структуры достигли $890 млн. Из этой суммы около $100 млн обеспечила материнская компания Digital Currency Group, а $70 млн составили новые внешние инвестиции.

Влияние на рынок и прозрачность резервов

На данный момент фонд контролирует более 550 000 монет ZEC, что эквивалентно примерно 3% от совокупного рыночного предложения актива. Кастодианом выступает Coinbase Custody, при этом комиссия за управление установлена на уровне 2,5% годовых. Важной особенностью продукта является хранение монет исключительно на прозрачных адресах, что позволяет проводить независимый аудит резервов через публичный блокчейн.

Институциональный спрос совпал с резким ростом котировок базового актива. В сентябре стоимость монеты преодолела отметку в $1500, обновив локальные максимумы. Повышение цены спровоцировало приток новых вычислительных мощностей в сеть: хешрейт увеличился на 28%, достигнув 32 GSol/s, а сложность майнинга установила рекорд на уровне 291 млн.

Хронология распределения акций и техническое обновление сети

Процедура дробления бумаг пройдет в несколько этапов, после чего инвесторы получат доступ к обновленным позициям. Утвержденная хронология корпоративного события выглядит следующим образом:

1. 28 сентября — фиксация реестра акционеров на момент закрытия торговой сессии.
2. 29 сентября — автоматическое начисление двух дополнительных акций на каждую удерживаемую бумагу.
3. 30 сентября — старт торгов на бирже NYSE Arca с учетом новых ценовых параметров.

Параллельно с корпоративными изменениями разработчики экосистемы готовятся к масштабному апгрейду NU7. Активация обновления в основной сети запланирована на 5 ноября. Ожидается, что патч сократит время генерации блока с 75 до 25 секунд, существенно ускорив подтверждение транзакций.

Риски майнеров и динамика доходности

Несмотря на параболический рост котировок, экономическая модель для поставщиков вычислительных мощностей становится менее предсказуемой. Увеличение конкуренции за вознаграждение нивелирует часть прибыли от подорожания актива.

Аналитики выделяют несколько факторов, оказывающих давление на рентабельность добычи:

• Резкий скачок сложности сети, требующий постоянного обновления оборудования.
• Снижение расчетной валовой выручки для популярных моделей ASIC-майнеров ниже показателей конца августа.
• Потенциальные риски коррекции курса после завершения первичного распределения долей ETF.

Таким образом, хотя приток институционального капитала через инструменты Grayscale поддерживает фундаментальный спрос, операционная маржинальность майнинговых пулов остается под давлением растущих сетевых метрик.