Дорожная карта Pendle Finance: фокус на RWA и институционалов

Стратегия Pendle Finance: фокус на RWA и институционалов

Команда Pendle Finance представила стратегию развития, которая смещает акцент с криптовалютных активов на создание инфраструктуры для токенизированных реальных активов (RWA). Протокол планирует активно привлекать эмитентов для листинга токенизированных ETF, облигаций и других ончейн-продуктов с доходностью, стремясь стать ключевой платформой для их дистрибуции.

Этот шаг является логичным продолжением роста проекта, который уже продемонстрировал свою состоятельность. В течение 2025 года общий объем заблокированных средств (TVL) в протоколе вырос почти вдвое — с $6,9 млрд до $13,4 млрд. Объем расчетов для держателей основных токенов (Principal Tokens) за тот же период достиг **$45 млрд**, что подтверждает реальную экономическую активность в экосистеме.

Расширение платформы Boros и новые рынки

Ключевым элементом экспансии является платформа для торговли процентными ставками Boros. По состоянию на 22 июля открытый интерес на площадке достиг $200 млн, а совокупный торговый объем с момента запуска превысил $14 млрд. Дорожная карта предполагает дальнейшее расширение за пределы крипто-нативных деривативов.

Платформа Boros, изначально созданная для спекуляций на ставках финансирования бессрочных свопов, теперь выходит на традиционные рынки. В планах команды на ближайшее время:

1. Добавление деривативов на ставки по криптовалютным активам.
2. Запуск бессрочных контрактов на сырьевые товары, включая нефть марок WTI и Brent.
3. Интеграция инструментов, связанных с фондовым рынком.

Такая диверсификация позволит Pendle конкурировать на более крупных и устоявшихся рынках, привлекая трейдеров из сферы традиционных финансов.

Инфраструктура для институциональных клиентов

Для привлечения крупных игроков Pendle развивает специализированную инфраструктуру. Важным шагом стала интеграция с кастодиальной платформой Fireblocks, которая открыла институциональным клиентам доступ к хранилищам доходности Pendle через привычные им инструменты.

Параллельно развивается инициатива Citadels, анонсированная еще в январе 2025 года. Она направлена на создание продуктов, соответствующих требованиям KYC и регуляторным нормам. В рамках этой инициативы также разрабатываются доходные стратегии, соответствующие нормам шариата, и ведется работа по интеграции с блокчейнами за пределами экосистемы Ethereum (non-EVM).

Обновление токеномики и показатели роста

Стратегический разворот подкреплен недавним обновлением токеномики. Протокол отказался от модели vePENDLE с длительными блокировками в пользу более гибкого ликвидного стейкинга sPENDLE. Новая система направляет до 80% доходов протокола на выкуп токенов PENDLE с рынка и их распределение среди стейкеров, что создает прямую связь между активностью на платформе и доходностью держателей токена.

Успешность выбранной модели подтверждается ключевыми метриками за прошедший период:

• Рост TVL почти на 94% за 2025 год.
• Расширение на новые блокчейны, включая Monad, где TVL быстро достиг $150 млн.
• Снижение еженедельных стимулов для поставщиков ликвидности с 90 000 до 21 000 PENDLE для повышения эффективности капитала.