7 мин
Как непубличные акции AI-стартапов стали валютой
На рынке недвижимости Сан-Франциско формируется новый тренд: в качестве оплаты за дома и квартиры принимаются акции частных технологических компаний, в первую очередь и Anthropic. Особенность таких сделок в том, что эти ценные бумаги еще не торгуются на бирже, а их цена определяется спекулятивно в ходе прямых переговоров между продавцом и покупателем. Rbc
Например, застройщик Нима Габбай, выставивший дом за $2,995 млн, получил предложение от сотрудника, который оценил свой пакет акций более чем на $1 млн выше запрашиваемой цены. Мотивация покупателей — сотрудников AI-стартапов — заключается в желании зафиксировать стоимость жилья до того, как массовый приток капитала после IPO спровоцирует еще больший рост цен. Продавцы, в свою очередь, рассматривают сделку как венчурную инвестицию, делая ставку на многократный рост стоимости акций после их выхода на публичный рынок. Appercase
Последствия для рынка: рекордные цены и дефицит
Использование «бумажного богатства» в сделках с недвижимостью уже привело к значительному перегреву локального рынка. По данным на весну текущего года, медианная цена дома в Сан-Франциско впервые в истории превысила $2,15 млн, показав рост на 18% за год. Квартиры подорожали еще сильнее — на 27%.
Аномальную динамику подтверждает статистика сделок:
- В первом полугодии 144 дома были проданы с превышением запрашиваемой цены на $1 млн и более, по сравнению с восемью такими сделками за аналогичный период прошлого года.
- В одном из кейсов объект, выставленный за $7,9 млн, был продан за $15 млн.
- Предложение на рынке сократилось до менее чем 600 домов, что на 40% ниже среднего показателя за последнее десятилетие.
Параллели с финансовым кризисом 2008 года
Аналитики проводят аналогии между текущей ситуацией и событиями, предшествовавшими ипотечному кризису 2008 года. Несмотря на разницу в механизмах, в обоих случаях в основе сделок лежат переоцененные и неликвидные активы. Сходство моделей можно проследить по шагам:
- Кризис 2008 года. В основе лежали кредиты, выданные под залог недвижимости с искусственно завышенной стоимостью. Эти «бумажные» деньги тратились как реальные.
- Текущая ситуация. Для покупки реальных активов (недвижимости) используются акции частных компаний, стоимость которых также является спекулятивной и не подтверждена рынком.
Основной риск заключается в том, что если после IPO оценка AI-компаний окажется ниже ожидаемой, продавцы недвижимости останутся с обесценившимися бумагами, что может спровоцировать цепную реакцию на рынке.
Частые вопросы
Почему в Сан-Франциско покупают жилье за акции?
Это позволяет сотрудникам AI-компаний приобрести недвижимость до того, как ожидаемые IPO вызовут резкий рост цен. Владельцы жилья, в свою очередь, принимают акции в качестве венчурной инвестиции, рассчитывая на их многократный рост после выхода компаний на биржу.
Какие риски у покупки недвижимости за непубличные акции?
Основной риск заключается в использовании неликвидных активов, стоимость которых не подтверждена рынком. Если после IPO оценка AI-компаний окажется ниже ожидаемой, продавцы недвижимости могут понести убытки, получив обесценившиеся бумаги вместо денег. Эксперты видят в этом сходство с предпосылками ипотечного кризиса 2007 года.
Насколько выросли цены на жилье в Сан-Франциско из-за AI-бума?
Цены достигли исторического максимума: медианная стоимость дома превысила $2,15 млн, показав рост на 18% за год. Количество сделок с превышением запрашиваемой цены на $1 млн и более выросло в 18 раз, а предложение на рынке сократилось на 40%.
