Разгром в крипте: что это было и чего ждать дальше?

Последние недели выдались непростыми для криптовалютных рынков. Настроения инвесторов были близки к паническим, а биткоин сделал попытку закрепиться ниже уровня $60,000. 

Несколько дней назад американские фондовые индексы тестировали исторические максимумы, так что трудно говорить о глобальном снижении аппетита к риску. В этой статье мы попытаемся разобраться, что происходит, и рассмотрим возможные сценарии на ближайшее будущее. 

Начнем с основного вопроса — почему криптовалюты оказались под большим давлением. 

Центральные банки могут начать цикл роста процентных ставок

Время идет, Иран и США продолжают переговоры, а цены на нефть остаются высокими. Инфляция в развитых странах уже начала расти, а сохранение высоких цен на нефть грозит ее дальнейшим ускорением. 

Инфляция в США начала ускоряться. Источник: TradingEconomics

В США инфляция остается выше цели ФРС в 2% уже много лет (ситуация чем-то напоминает российские реалии, в которых ЦБ пытается привести инфляцию к таргету 4%, но у него не получается это сделать), и нарастают риски того, что люди и бизнес перестанут верить в возвращение низких цен и начнут массово закладывать высокую инфляцию в свои будущие расходы.

В общем, у ФРС практически нет возможности игнорировать очередной рост инфляции, объявив его «временным» или «преходящим». Динамика долговых рынков говорит о том, что ставку будут поднимать. 

Доходности американских двухлетних государственных облигаций резко выросли из-за роста цен на нефть. Источник: TradingView. 

Схожая картина наблюдается во всех развитых экономиках — доходности государственных облигаций растут, а трейдеры готовятся к тому, что центральные банки будут повышать процентные ставки. 

Несмотря на то, что центральные банки назначают процентные ставки, они не могут идти полностью вразрез с мнением рынка. Дело в том, что на рынке действуют инвесторы, не получающие «приказов» от центральных банков. 

Если инвесторы считают, что инфляционные риски растут, они будут требовать бóльшую доходность от долговых инструментов. Если при это центральный банк откажется поднимать ставку, то рынки столкнуться с еще большими распродажами, так как под сомнение будут поставлены независимость и профпригодность руководителей ЦБ. 

Более высокие процентные ставки снижают спрос на риск-активы, включая криптовалюты. Так как инвесторы ждут не косметического поднятия ставок, а начала полноценного цикла, то действуют на опережение, продавая криптовалюты. 

Проблемы Майкла Сейлора: будут ли форсированные продажи BTC?

Постоянные покупки со стороны компании Strategy Майкла Сейлора долгое время были одним из важнейших положительных факторов для флагмана криптоиндустрии — биткоина. 

Пока цена на BTC росла, все складывалось хорошо, и Сейлор легко привлекал новые средства для того, чтобы купить больше BTC. У Strategy появилось множество компаний-имитаторов, которые тоже принялись скупать биткоин и другие криптовалюты. 

Идея Сейлора была проста — покупать больше BTC и никогда не продавать его. Для того, чтобы найти деньги для своих покупок, Сейлор использовал продажу акций компании и заемные средства. 

Когда занимать стало труднее, Сейлор придумал продажу привилегированных акций, рассчитанных на распределение высоких дивидендов. 

Деньги надо откуда-то брать, а цена BTC начала падать. В результате, Сейлору пришлось пойти на беспрецедентный шаг — продажу 32 BTC за $2,5 млн. Хотя объем проданных биткоинов минимален по сравнению с общим количеством BTC на балансе (845 256), сам факт продажи нанес большой урон имиджу Сейлора и его компании. 

В такой ситуации Strategy будет все труднее привлекать деньги для дальнейшей покупки BTC. Очевидно, что использование обыкновенных акций уже давно не вариант. 

Акции компании Strategy давно отошли от своих максимумов и остаются под давлением на фоне коррекции на криптовалютном рынке. Источник: Finviz

Продолжат ли пользоваться спросом привилегированные акции — большой вопрос. Тем не менее, пока деньги у Сейлора есть и его компания продолжает покупать биткоин. Последняя покупка произошла 8 июня, когда Strategy купила 1550 BTC по средней цене $65332. 

Общая средняя цена, по которой Strategy купила все свои биткоины, составляет $75680 за один BTC. Таким образом, цена биткоина упала ниже среднего уровня покупки Strategy. 

Цена биткоина продолжает снижаться после достижения исторических максимумов в октябре 2025 года. Источник: Finviz

Большая проблема Сейлора состоит в том, что его средняя цена по BTC публична. Пока Strategy продолжает покупать BTC, этим трудно воспользоваться, но в том случае, если приток новых денег остановится и покупать будет не на что, биржевые акулы не преминут подтолкнуть Strategy вниз. 

В этом состоит большой риск для BTC, так как Strategy аккумулировала более 845 тыс. биткоинов. Скорее всего, индустрия будет пытаться помочь Strategy, потому что форсированные продажи такого масштаба не нужны никому. 

Стоить отметить, что проблемы Strategy Майкла Сейлора это именно риск, а не то, что действует на рынок прямо сейчас. В настоящий момент Strategy продолжает покупать биткоин, хоть и не так активно, как раньше. 

Перекладывание денег в ИИ могло привести к оттоку средств из крипты

Ожидание роста процентных ставок или беспокойство по поводу проблем Strategy Майкла Сейлора — факторы, которые могут влиять на принятие решений инвесторами, но не обязательно ведут к прямым продажам крипты. 

Однако есть один важный фактор, который может оказывать существенное влияние на потоки капитала. Это ИИ. 

Гонка ИИ привела к резкому росту капиталовложений со стороны техногигантов. Даже крупнейшим мировым компаниям не хватает собственных средств для того, чтобы строить дата-центры, развивать модели, инвестировать в новые чипы, и т.д. 

Помимо прямых инвестиций в технологию ИИ, существует огромный спрос на инструменты, позволяющие инвестировать в связанные с ИИ компании – например, их акции. 

Судя по всему, ИИ сейчас действует как «денежная черная дыра», засасывающая в себя капитал со всех направлений. С большой долей вероятности, под действие этой «черной дыры» попал и криптовалютный рынок. 

После того, как ралли в начале октября 2025 года не получило продолжения, инвесторы переключились на другие темы. Приток новых инвестиций в крипту начал тормозиться, а постоянно растущие потребности со стороны ИИ привели к тому, что начался отток. 

Отсутствие сильных внутренних драйверов

Помимо ИИ, крипте вредит и отсутствие сильных внутренних драйверов – тех, которые бы увеличивали внимание к крипте или приводили к притоку новых средств. 

Пожалуй, основной причиной отсутствия положительных драйверов для крипты является затягивание принятия закона Clarity Act в США. 

На любом рынке главные деньги — это деньги институционалов. Актив может быть крайне популярным у частных лиц, но именно институциональные инвесторы приводят с собой по-настоящему серьезную ликвидность. 

Спрос на крипту со стороны институционалов есть давно, но его дальнейший рост тормозится отсутствием регуляторной ясности. Большие надежды были связаны с приходом администрации Трампа, и, поначалу, дело двигалось в правильном направлении. 

Однако процесс застопорился из-за того, что США увязли в переговорах с Ираном – очевидно, что основным действующим лицам американской администрации сейчас не до крипторегулирования. Без дополнительной поддержки процесс стопорится политическими противниками Трампа, что служит дополнительным негативным фактором для крипты. 

Clarity Act прошел через банковский комитет 14 мая, но дата голосования в Сенате пока не определена. Так как в Сенате для утверждения нужно получить 60 голосов, то республиканцам придется приложить усилия для того, чтобы получить голоса демократов. Возможно ли это в текущей политической обстановке – большой вопрос. В общем, в ближайшем будущем трудно ожидать большой поддержки для крипты с регуляторной стороны. 

Что может помочь криптовалютному рынку восстановиться?

Рассмотрев основные факторы падения рынка, перейдем к тем факторам, которые могут способствовать его восстановлению с текущих уровней. 

Падение цен на нефть. Чем ниже будет стоимость энергии, тем более сдержанными будут центральные банки в повышении процентных ставок. Судя по всему, первых повышений уже не избежать, но продолжение цикла может быть «отменено», если нефтяные рынки придут обратно в норму. Вероятность подобного развития событий довольна велика — цены на нефть заметно отошли от недавних максимумов несмотря на то, что Ормузский пролив остается закрытым. 

Принятие Clarity Act. У криптовалютной индустрии появилось сильное лобби в США, так что получение нескольких голосов от демократических сенаторов представляется трудной, не не невозможной задачей. С вступлением закона в силу следует ожидать дальнейшего притока институциональных денег на рынок. 

Приход инвесторов, ориентированных на стоимость. Цена BTC скорректировалась на 50% с максимумов октября 2025 года. Рынок, конечно, весьма ироничен: многие инвесторы, которые мечтали бы купить BTC в районе $60000 в прошлом октябре, теперь бегут от него как от огня, когда его стоимость достигла этого уровня. Но профессиональных участников рынка таким развитием событий не напугать — количество желающих купить биткоин и другую крипту со значительной скидкой относительно прошлогодних цен вполне может вырасти, если на рынок не будут действовать дополнительные негативные факторы.

Материал подготовлен редакцией Bitbanker Space в информационно-аналитических целях. Публикация не является офертой, рекламой финансовых услуг или публичным предложением, если прямо не указано иное. Информация предназначена для общего ознакомления. Информация в материале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Редакция не учитывает финансовое положение, цели и рисковый профиль конкретного пользователя. Решения принимаются читателем самостоятельно. Финансовые инструменты, включая криптовалюты, связаны с риском частичной или полной потери вложенных средств. Прошлая доходность не гарантирует будущих результатов. Цифровые активы характеризуются высокой волатильностью и могут привести к полной или частичной потере средств. Операции с цифровыми активами сопряжены с рыночными, регуляторными, технологическими и операционными рисками, включая риск изменения законодательства, уязвимости протоколов, сбои инфраструктуры и утрату доступа к средствам. Материал содержит аналитические оценки, интерпретации и выводы автора. Такие оценки основаны на доступных на момент публикации данных и могут изменяться по мере появления новой информации. Прогнозы, сценарии и ожидания, изложенные в материале, носят вероятностный характер и не гарантируют наступления описанных событий или результатов. Материал не является юридической консультацией. Представленная информация, включая блоки о правовом регулировании, носит общий информационный характер и не может рассматриваться как профессиональная правовая помощь. Позиция, изложенная в материале, отражает мнение автора и может не совпадать с позицией редакции Bitbanker Space. Статистические данные, показатели и оценки приведены по состоянию на дату публикации и могут изменяться со временем. Читатель самостоятельно принимает решения на основе представленной информации и несет ответственность за последствия использования описанных инструментов или стратегий. Материал подготовлен с использованием открытых источников, официальных документов и публичных данных.