7 мин
Отток капитала из биткоин-фондов на фоне ожиданий ФРС
Институциональные инвесторы начали активно выводить средства из спотовых биржевых фондов на базе биткоина, что привело к чистому оттоку в $462,7 млн за четыре торговых дня. Эта волна продаж (bitcoin sell) полностью перекрыла почти половину притока предыдущей недели, когда в эти продукты было вложено около **$987 млн**. Основной причиной такой динамики стали макроэкономические факторы.
Рынок с вероятностью 87% закладывает повышение ставки Федеральной резервной системы США на 25 базисных пунктов на заседании 16 сентября. Более высокие ставки традиционно укрепляют доллар и увеличивают альтернативные издержки хранения не приносящих доход активов, таких как биткоин. В результате инвесторы предпочитают сокращать позиции в рисковых инструментах в пользу более консервативных.
Динамика оттоков: кто пострадал больше всего
Давление продавцов нарастало в течение недели, достигнув пика 10 сентября, когда за одну сессию из биткоин-ETF было выведено $282,6 млн. Хронология оттоков по дням выглядит следующим образом:
- Вторник: -$46,6 млн
- Среда: -$120,2 млн
- Четверг: -$282,7 млн
- Пятница: -$13,2 млн
Наибольшие потери понесли фонды от ключевых управляющих компаний. Согласно данным исследования, недельные оттоки распределились так:
- ARK 21Shares (ARKB): -$234,2 млн
- Grayscale Bitcoin Trust (GBTC): -$129,1 млн
- BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT): -$52,5 млн
- Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC): -$50,7 млн
Переток капитала: фонды на базе Ethereum показали рост
На фоне вывода средств из биткоин-продуктов, спотовые ETF на базе Ethereum продемонстрировали противоположную динамику. За ту же торговую неделю они привлекли чистый приток капитала в размере **$196,9 млн**. Это указывает на возможную ротацию капитала внутри криптоактивов, а не на полный выход инвесторов из сектора.
Основной приток в Ethereum-фонды пришелся на пятницу, когда в них было вложено $216,4 млн, что полностью компенсировало небольшие оттоки в начале недели. Ключевым драйвером роста стал фонд ETHA от BlackRock, который привлек $148,8 млн за один день. Такая дивергенция в потоках капитала подчеркивает различия в восприятии инвесторами краткосрочных перспектив двух крупнейших криптовалют.
Общая картина: долгосрочные притоки остаются значительными
Несмотря на негативную недельную динамику, общая ситуация для спотовых биткоин-ETF остается стабильной в долгосрочной перспективе. С момента их запуска в январе 2024 года совокупный чистый приток капитала в эти инструменты превысил **$55 млрд**. Общий объем активов под управлением (AUM) в этой категории продуктов оценивается в диапазоне от $97 млрд до $148 млрд.
Таким образом, отток в размере $462,7 млн представляет собой менее 1% от общего объема активов под управлением. Хотя этот эпизод является заметным краткосрочным событием, он не отменяет фундаментального интереса со стороны институциональных инвесторов, который сформировался за последние два года. Тем не менее, он демонстрирует возросшую чувствительность рынка к макроэкономическим сигналам.
Частые вопросы
Почему происходит отток средств из биткоин-ETF?
Основная причина — ожидания повышения ключевой ставки ФРС США, вероятность которого рынок оценивает в 87%. Более высокие ставки делают доллар и другие консервативные активы привлекательнее, заставляя инвесторов сокращать позиции в рисковых инструментах, таких как биткоин.
Какие биткоин-ETF потеряли больше всего средств?
Наибольшие потери зафиксировал фонд ARKB от ARK 21Shares, из которого за неделю вывели $234,2 млн. Значительные оттоки также наблюдались в Grayscale GBTC (-$129,1 млн), BlackRock IBIT (-$52,5 млн) и Fidelity FBTC (-$50,7 млн).
Как отток из биткоин-фондов повлиял на Ethereum-ETF?
На фоне оттока из биткоин-продуктов, спотовые ETF на базе Ethereum показали противоположную динамику, привлекши $196,9 млн за тот же период. Это может указывать на ротацию капитала внутри криптоактивов, а не на полный выход инвесторов из сектора.
