6 мин
Причины убытков Twenty One и переоценка биткоин-резервов
Финансовые результаты компании за отчетный период во многом обусловлены коррекцией на рынке цифровых активов. Основная часть потерь — около $401,5 млн, что составляет 97% от общего убытка — пришлась на обязательную переоценку криптовалюты на балансе.
На конец второго квартала Twenty One Capital удерживает **43 514 BTC стоимостью порядка $2,78 млрд. Это сохраняет за структурой статус второго по величине публичного держателя первой криптовалюты после MicroStrategy. Финансовый запас фирмы также включает $106,1 млн наличными при задолженности по конвертируемым облигациям в размере $484,5 млн**.
Хронология смены руководства и отказ от слияния со Strike
Публикация финансового отчета совпала с масштабными кадровыми и structural изменениями внутри организации. Трансформация структуры прошла в несколько этапов:
- В июле 2026 года основатель Twenty One Джек Маллерс покинул пост генерального директора, чтобы сосредоточиться на платежном сервисе Strike.
- Новым руководителем был назначен **Рафаэль Загури**, ранее возглавлявший майнинговую компанию Elektron Energy.
- В рамках реорганизации Tether и партнерские структуры отказались от первоначального плана по объединению Twenty One и Strike.
На текущий момент компания рассматривает возможность поглощения Elektron Energy для развития собственных майнинговых мощностей. Акции компании с тикером XXI торгуются со значительным дисконтом к чистой стоимости активов (показатель mNAV упал до 0,7x).
Новая стратегия: переход к модели Berkshire Hathaway
В обращении к акционерам Рафаэль Загури подчеркнул, что простого удержания криптовалюты на балансе больше недостаточно для обеспечения инвестиционной привлекательности. Руководство намерено превратить биткоин-казначейство в полноценный операционный холдинг.
- Укрепление стандартов корпоративного управления и прозрачности;
- Приобретение и развитие действующих операционных бизнесов, генерирующих стабильный денежный поток;
- Наращивание экспертизы в сфере слияний и поглощений (M&A) на рынках капитала;
- Запуск направления по выдаче кредитов под залог цифровых активов.
Долгосрочным ориентиром для компании заявлена модель Berkshire Hathaway, где масштабный капитал сочетается с диверсифицированным портфелем автономных прибыльных предприятий.
Частые вопросы
Почему у Twenty One Capital такой большой убыток?
Основная причина убытка — не операционные потери, а обязательная переоценка 43 514 BTC на балансе компании. Из-за коррекции рынка стоимость биткоин-резервов была снижена на $401,5 млн, что составило 97% от общей суммы квартального убытка.
Какая новая стратегия у Twenty One Capital?
Компания планирует трансформироваться из пассивного биткоин-казначейства в операционный холдинг по модели Berkshire Hathaway. Новый CEO Рафаэль Загури заявил о планах по покупке прибыльных бизнесов, например, майнера Elektron Energy, и запуску кредитования под залог BTC.
Сколько BTC на балансе Twenty One Capital?
На конец второго квартала 2026 года Twenty One Capital владеет 43 514 BTC. Это делает компанию вторым по величине публичным держателем биткоина в мире после MicroStrategy. Рыночная стоимость этих активов на момент отчета составляла около $2,78 млрд.
