Покупка биткоина MicroStrategy на фоне убытков в $13 млрд

Сигнал к покупке вопреки рыночным условиям

Глава MicroStrategy Майкл Сейлор 29 июня опубликовал в X (ранее Twitter) график накопления биткоинов компанией с подписью «Нам понадобится больше графиков». Этот пост традиционно предшествует официальному раскрытию информации о новой покупке активов в форме 8-K. Если компания подтвердит сделку, это будет четвертая неделя закупок подряд, несмотря на крайне неблагоприятную рыночную конъюнктуру. Sevenseasentertainment

На момент анонса биткоин-резервы компании находились в значительном «бумажном» убытке. MicroStrategy владеет 847 363 BTC, приобретенными по средней цене около $75 646 за монету. При текущей цене BTC ниже $60 000 общая стоимость этих активов составляет примерно $50,8 млрд, в то время как затраты на их приобретение — около $64,1 млрд. Таким образом, нереализованный убыток превышает $13 млрд. Animenewsnetwork

Финансовое давление на MicroStrategy

Стратегия компании по привлечению капитала для покупки биткоинов сталкивается с растущими трудностями. Рынок негативно реагирует на действия MicroStrategy, что отражается на стоимости ее ценных бумаг и ключевых финансовых метриках. Дальнейшее удержание стратегии становится все более дорогим и сложным.

Основные индикаторы давления на компанию включают:

• Акции MSTR: Упали до $82, что является самым низким показателем с февраля 2024 года.
• Привилегированные акции STRC: Инструмент с переменной ставкой, предназначенный для торговли около номинала в $100, упал до рекордно низкого уровня в $71.
• Коэффициент mNAV: Впервые опустился ниже 1. Этот показатель сравнивает полную рыночную стоимость компании (включая долг) со стоимостью ее биткоин-резервов. Падение ниже единицы означает, что рынок оценивает компанию дешевле, чем хранящиеся у нее биткоины, что фактически блокирует механизм выпуска акций для финансирования новых покупок.

Хронология последних операций и критика стратегии

Недавние действия компании показывают изменение тактики на фоне рыночного спада. Хотя MicroStrategy продолжает накапливать BTC, объемы операций и их характер изменились. Рынок ожидает официального отчета 8-K, чтобы понять, является ли это контролируемым замедлением или удвоением ставки в крайне невыгодный момент.

Стратегия Сейлора подвергается критике со стороны других участников рынка. В частности, CEO Ripple Брэд Гарлингхаус заявил, что подход MicroStrategy наносит вред рынку в целом, указав на дисконт по акциям STRC как на доказательство ошибочности модели финансового инжиниринга. По его мнению, долгосрочная ценность биткоина заключается в его полезности, а не в использовании кредитного плеча.