Падение акций Strategy STRC: Майкл Сэйлор о «тесте на волатильность»

Падение STRC и реакция Майкла Сэйлора

Падение курса биткоина ниже психологической отметки спровоцировало масштабную распродажу связанных с ним активов. Основатель компании Strategy Майкл Сэйлор в соцсети X прокомментировал глубокое пике ценных бумаг предприятия, назвав происходящее «тестом на волатильность для любой структуры капитала». Сэйлор подчеркнул, что фокус бизнеса остается неизменным и направлен на долгосрочную ценность главного цифрового актива. Decrypt

Заявление прозвучало в момент, когда обыкновенные акции компании (MSTR), а также бессрочные привилегированные акции с плавающей ставкой (STRC) обновили 52-недельные минимумы. Бумаги STRC, имеющие номинальную стоимость $100, торговались в районе $74, демонстрируя дисконт к номиналу в 26%. Ситуация усугубляется тем, что рыночная стоимость компании опустилась ниже чистой стоимости ее чистых активов (mNAV меньше 1.0), лишая ее привычной премии к обеспечению. Rbc

Давление на капитал и первая продажа биткоина

Финансовая модель компании столкнулась с серьезным вызовом, поскольку покупка криптовалюты традиционно финансировалась за счет выпуска премиальных ценных бумаг. В условиях, когда инструменты торгуются с дискомфортным дисконтом, привлечение капитала на выгодных условиях оказывается заблокированным. Эксперты отмечают, что ежегодные обязательства по выплате дивидендов владельцам привилегированных акций выросли с начала года в четыре раза — до $1,2 млрд.

Для стабилизации ситуации руководству пришлось пойти на беспрецедентные меры в рамках управления ликвидностью:

• В начале июня компания осуществила первую за четыре года продажу части резервов, ликвидировав 32 BTC по средней цене $77 135.
• Темпы агрессивного накопления снизились — на прошлой неделе было приобретено всего 520 биткоинов.
• Около $300 млн, привлеченных в ходе недавнего размещения акций, были направлены напрямую в денежные резервы, а не в покупку криптовалюты.

Хронология антикризисных мер и новая стратегия

Для защиты акционеров и стабилизации котировок совет директоров утвердил новую программу реструктуризации. Хронологический план экстренных действий выглядит следующим образом:

Параллельно была запущена масштабная программа обратного выкупа цифровых долговых ценных бумаг и акций класса А на общую сумму до $2 млрд, а также утвержден план монетизации биткоинов объемом до $1,25 млрд для пополнения ликвидности.